Juni 2025

Kredit? Nein danke!

Warum Kredite im Mittelstand abgelehnt und Alternativen interessanter werden

Die Kreditnachfrage des deutschen Mittelstands hat stark nachgelassen. Das liegt nur zum Teil an Zinsniveau und trüben Konjunkturaussichten. Ein Blick auf weitere Gründe zeigt den Bedarf an alternativen Finanzierungswegen auf. Sale & Lease Back bietet hier Vorteile, die kreditkritischen Unternehmen rasch und unkompliziert einen frischen Mittelzufluss ermöglichen.

Ob man im deutschen Mittelstand oft über den antiken römischen Dichter Titus Maccius Plautus nachdenkt? Wohl eher nicht. Sein Aphorismus „Du musst Geld ausgeben, wenn du welches verdienen willst“ scheint derzeit jedenfalls nicht Leitgedanke unternehmerischer Investitionsneigungen zu sein. Die schwächeln nämlich stark. Innerhalb von sechs – zugegeben harten – Jahren ist die Nettoinvestitionsquote von rund 3 % (2019) auf 0,3 % (2024) geschmolzen. Der LBBW-Mittelstandsradar 2025 übersetzt diesen gesamtdeutschen Wert in konkrete Zahlen: In den kommenden 12 Monaten planen nur 22 % der befragten Mittelständler höhere Investitionsbudgets¹. 60 % dagegen ändern sie nicht, 15 % senken sie und 11 % tätigen gar keine Investitionen. Als besonders innovationshemmend empfinden deutsche Unternehmen die heimische Bürokratie (94 %), Energiepreise (89 %) und regulatorische Anforderungen (89 %). Im internationalen Vergleich hagelt es für sie schlechte Noten.

Kreditnachfrage in der Konjunkturdelle

Bessere Konjunkturaussichten könnten Investitions-Zögerer umstimmen. Rund drei Viertel von ihnen würden laut Mittelstandsradar wieder aktiver werden, wenn generelles Wirtschaftswachstum absehbar (73 %) und die Kundennachfrage anziehen würde (83 %).

Eine weitere Nachfrage – die nach Bankkrediten zur Finanzierung von Investitionen – könnte davon dann theoretisch auch profitieren. Was ihr gut täte, denn Bankkredite erleben als unternehmerisches Finanzierungsinstrument mittlerweile selbst so etwas wie eine Konjunkturdelle. Sie dauert allerdings schon länger an als die der Wirtschaft: Gemäß eines KfW-Reports vom März 2025 hat sich der Anteil bankkreditnutzender Unternehmen mittlerer Größe innerhalb von 20 Jahren fast halbiert². 2004 lag er bei 40 %, 2023 waren noch 23 % übrig. Die traditionell engen Verbindungen zwischen mittelständischen Unternehmen und ihren Kreditinstituten sind loser geworden. Im 1. Quartal 2025 stand laut KfW nur noch ein mageres Fünftel der Firmen (19,9 %) in Kreditverhandlungen mit ihren Banken³. Oder anders gesagt: Bei dem weitaus größten Teil des Mittelstands heißt es „Kredit? Nein danke!“

Hohes Zinsniveau nicht allein ausschlaggebend

Ein Teil der schwachen Nachfrage geht aktuell sicherlich auf das Konto hoher Zinsen für Unternehmenskredite. Selbst nach der EZB-Leitzinssenkung im Juni 2024 liegen sie derzeit noch auf einem vergleichsweise hohen Niveau. Aber selbst ein sinkendes Zinsniveau würde nicht automatisch die Kreditnachfrage ankurbeln. Das zeigte sich zuletzt zwischen 2014 und 2021, als beide Größen in bester Harmonie fast parallel nach unten gingen.

Was bringt Unternehmen also sonst zu Zurückhaltung bei der Kreditnachfrage? Vier Faktoren scheinen hier besonders erwähnenswert – und jede/r Entscheider/in mag prüfen, wo es ein Sich-selbst-wiedererkennen gibt:

Höhere Eigenkapitalquote 
Unternehmen versuchen, sich für die steigende Wahrscheinlichkeit von Krisen mit finanzieller Souveränität zu wappnen. Das Motto ist, (weitere) Schulden zu vermeiden und die Eigenkapitalquote zu stärken. Deren Durchschnitt lag 2023 im Mittelstand bei 30,6 %. Entsprechend geben mittlerweile ein Drittel der Mittelständler an, aufgrund ausreichender Eigenmittel keine Fremdmittel zu benötigen².
Regulatorische Hürden  
Die Bankenregulierung anfangs der 2000er-Jahre hat dafür gesorgt, dass Banken von Kreditsuchenden große Transparenz und die solidere Kreditsicherheiten verlangen. Mit Ersterem (Einblick in Geschäftszahlen, aber auch Strategien) tun sich generell viele mittelständische Unternehmen aus Prinzip schwer. Letzteres dagegen belastet insbesondere solche Unternehmen, die zu klein oder zu jung sind, um entsprechende Sicherheiten beibringen zu können.
Immer restriktiveres Bankenverhalten 
Banken agieren gegenüber mittelständischen Kreditansuchen derzeit so restriktiv wie nie zuvor. Die KfW konstatiert, dass im 1. Quartal 2025 knapp 34 % aller mittelständischen Firmen in Kreditverhandlungen über hohe Beschränkungen klagten³.
Alter von Inhabenden 
Der demografische Wandel, aber auch große Schwierigkeiten bei Nachfolgeregelungen sorgen dafür, dass im Mittelstand die Zahl älterer Inhabender stetig steigt. Die KfW verweist in diesem Zusammenhang auf frühere Untersuchungen, die Älteren eine größere Zurückhaltung gegenüber Kreditnutzung attestieren als Jüngeren². Sie kann in einer Ungewissheit über die Unternehmenszukunft begründet liegen, die neben den Inhabenden selbst unter Umständen auch Banken in ihrer Kreditvergabe zögern lässt.

Sale & Lease Back als Kredit-Alternative

Die genannten Gründe zeigen auf, dass zu einem selbstgewählten „Will nicht“ immer wieder auch ein nüchternes „Kann nicht“ kommt. In beiden Fällen lohnt der Blick darauf, was sich abseits eines Bankenkredits als alternativer Finanzierungsweg anbietet, wenn Mittel beschafft werden sollen. Hier rückt insbesondere im Mittelstand das Model des Sale & Lease Back (SLB) in den Fokus.

SLB ist eine bankenunabhängige Finanzierungform, die statt einer Fremdfinanzierung auf unternehmenseigene Mittel setzt: Assets aus dem Anlagevermögen. Gerade im produzierenden Mittelstand sind etwa in Maschinenparks und Produktionsanlagen Geldwerte gebunden, die als stille Reserven schlummern – und SLB weckt sie auf. Das Prinzip dahinter ist einfach: Maschinenparks werden von spezialisierten Anbietern wie der Nord Leasing GmbH auf ihren Zeitwert taxiert und an sie verkauft. Diesem Sale-Part des SLB folgt umgehend die Lease-Komponente: Die veräußerten Anlagen verbleiben vor Ort und werden zum Zwecke der Weiternutzung direkt vom Käufer zurückgeleast.

Aus diesen Aspekten des Sale & Lease Back ergeben sich drei entscheidende Vorteile:

Schneller Cash-Zufluss
Der Erlös aus dem Anlagenverkauf steht als frische Liquidität bereits nach 6 bis 8 Wochen zur Verfügung.
Gesicherte Produktionsabläufe
Das direkte Zurückleasen erlaubt eine ununterbrochene Weiternutzung der Anlagen ohne Produktionsausfälle.
Garantierte Bankenunabhängigkeit
SLB ist asset-basiert und funktioniert darum – anders als Kredite – unabhängig von Bankenratings und Unternehmenskennzahlen sowie ohne Notwendigkeit von Sicherheiten

Fazit

Die zunehmend ablehnende Haltung gegenüber Bankenfinanzierungen ist als Störfaktor für Investitionen ernst zu nehmen. Mit Sale & Lease Back steht ein Finanzierungsinstrument zur Verfügung, das vielen auschlaggebenden Gründen Rechnung tragen, den Anforderungen im Mittelstand gerecht werden und neue Investitionen ermöglichen kann.

¹Da Graca, A (2025), Mittelstandsradar 2025: Investitionen im Fokus, LBBW Research vom 07.05.2025
² Gerstenberger, J (2025), Schleichender Rückzug? Fokus Volkswirtschaft Nr. 488 KfW Research.
³Körner, J (2025), KfW-ifo-Kredithürde Q1 2025: Kreditbeschränkungen für Mittelständler weiterhin auf Höchststand. KfW Research, 08.04.2025

Thomas Vinnen

Geschäftsführender Gesellschafter

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